Олег Леусенко (oleg_leusenko) wrote,
Олег Леусенко
oleg_leusenko

Россия залезет в долги для оплаты плана путина

Правительство РФ намерено резко увеличить привлечение долга на рынке, чтобы наполнить бюджет и профинансировать масштабный план недомерка Путина, включающий дальнейшие вливания в силовые структуры.



В ближайшие три года государственный долг России должен подскочить в 1,5 раза - с текущих 10,3 до 15,6 триллиона рублей, следует из "Основных направлений бюджетной политики", подготовленных Минфином.

План по займам на 2019 год увеличен вдвое - с изначальных 780 млрд до 1,48 трлн рублей, а в 2019-м эта сумма должна вырасти еще на 25% - до рекордных в российской истории 1,85 трлн рублей, что на 52%, или 640 млрд рублей больше, чем Минфин планировал ранее.

В 2020-м займы будут более чем вдвое превышать текущий уровень.

До сих пор главным кредитором российского правительства были зарубежные инвесторы: с 2015 года они вложили в облигации федерального займа 1,3 трлн рублей, тогда как российские банки - лишь 600 млрд. Однако ужесточение денежной политики в США и новый раунд американских санкций сломали механизмы carry-trade: в апреле-мае нерезиденты сбросили госбумаг на 231 млрд рублей и, по данным ЦБ, сократили долю на рынке с 34,5% до 30,5%.

Спрос от иностранцев будет и дальше снижаться, предупреждает стратег "ВТБ Капитала" Максим Коровин: нерезидентам нужно понимание, что ЦБ продолжит снижение ключевой ставки, которое будет транслироваться в рост котировок ОФЗ.

Но план повышения НДС с 18% до 20% ставит крест на такой возможности, по крайней мере в текущем году, говорит директор аналитического отдела "Локо-Инвест" Кирилл Тремасов: инфляция разгонится до 3-3,2% в этом году, а в следующем может приблизиться к 5%.

План Минфина РФ предполагает займы по 50 млрд рублей в неделю, а внутренний рынок к таким объемам "морально не готов", говорит аналитик Росбанка Юрий Тулинов: чтобы разместить все бумаги, придется давать скидки по цене и, соответственно, платить более высокую ставку.

Чтобы российские банки покупали ОФЗ, их доходность должна на 20-30 б.п. превышать стоимость рублевых кредитов на межбанковском рынке, говорит Коровин: это будет оказывать давление на стоимость госбумаг и увеличивать стоимость обслуживания долга для Минфина.

Она, согласно плану, вырастет на треть за три года: если в 2018-м оплата процентов по займам "съест" 824 млрд рублей, то к 2021-му - 1,1 трлн рублей.

Спрос со стороны нерезидентов в прежних объемах может уже никогда не вернуться, предупреждает Райффайзенбанк: ФРС США продолжит ужесточение денежной политики и процентная разница, делающая рубль привлекательным для иностранных инвесторов, будет сжиматься.

Свернуть Федрезерв с намеченного пути может лишь резкое ускорение инфляции в США или замедление американкой экономики, но ни того, ни другого в ближайшей перспективе не просматривается, отмечает банк, передает Финанс.
Tags: бюджет, госдолг, долги, кредиты, облигации, путинизм
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 3 comments