Олег Леусенко (oleg_leusenko) wrote,
Олег Леусенко
oleg_leusenko

Гособлигации России рухнули на фоне продаж иностранцев

Зарубежные инвесторы продолжают уходить с рынка российского госдолга, скупая валюту и толкая вниз курс рубля. Доллар на Московской бирже подорожал на 1,2 рубля чуть больше чем за сутки.



На открытии торгов в четверг он стоил 61,7550 рубля, а в пятницу поднимался до 62,9425 рубля на фоне распродажи облигаций федерального займа, которая с нарастающей скоростью продолжается четвертый день подряд, передает Финанс.

Индекс RGBI, отражающий цены госбумаг, потерял 0,3 пункта в четверг и 0,5 пункта за 4 часа торгов пятницы. В результате рынок вернулся к отметкам, на которых находился после апрельского обвала, когда санкции против "Русала" вызвали рекордный в истории отток капитала из ОФЗ (52 млрд рублей за два дня).

С начала недели RGBI просел на 0,69%, а зафиксированное падение стало третьим крупнейшим за последние 2,5 года.

Толчок к новой распродажи дал неудачный аукцион Минфина, говорит аналитик Forex Club Иван Марчена: в среду ведомство не смогло занять запланированные 30 млрд рублей даже несмотря на предложенные скидки по цене, а по одному из выпусков (ОФЗ 26224) спрос инвесторов и вовсе оказался ниже предложения (13,8 млрд рублей против 15).

За апрель-май, по данным ЦБ, иностранные инвесторы вывели из российских гособлигаций 200 млрд рублей - рекордную в истории сумму и сократили долю на рынке с 34% до 31%.

В июне отток капитала продолжился, и к нему подключились биржевые фонды, которые долгое время занимали выжидательную позицию, отмечает стратег БКС Вячеслав Смольянинов.

С 31 мая по 6 июня лета они продали бумаг 40 млн долларов - в 13 раз больше, чем неделей ранее. С учетом акций спекулянты вывели 170 млн долларов за неделю и более 1,2 млрд долларов с начала апреля, когда санкции США против "Русала" отправили рынок РФ в пике.

Для нерезидентов, купивших ОФЗ, важно, чтобы рубль был хотя бы стабилен, а ЦБ проводил снижение ставок, которое транслировалось бы в снижение доходности и, соответственно, рост котировок госбумаг. Но ни того, ни другого у рынка больше нет, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

Накануне глава Банка России Эльвира Набиуллина предупредила, что смягчение денежной политики завершится в 2018 году; на укреплении рубля крест ставит российский Минфин. Беспрецедентные по объему и длительности покупки Минфином долларов в рамках бюджетного правила - это мощный внутренний фактор давления на рубль, - отмечает генеральный директор Sputnik AM Александр Лосев: причем чем выше котировки нефти, тем больше долларов покупает российский Минфин, и тем большее давление испытывает рубль, хотя исторически российская валюта имела прямую корреляцию с нефтяными ценами".

Минфин бьет по рублю в то время, когда страдают все развивающиеся рынки, напоминает Смольянинов: на минувшей неделе отток из фондов, инвестирующих в EM, достиг 1,9 млрд млрд долларов. Это второй худший результат с начала года.

В результате возникает "эффект домино": сворачивание carry-trade приводит к девальвации валют - инвесторы несут убытки, что провоцирует дальнейший вывод капитала, и ситуация повторяется. "Отношение к развивающимся рынкам может ухудшиться еще больше, при этом волатильность со стороны валютных курсов также может возрасти", - предупреждает Смольянинов.

Аппетит к развивающимся рынкам в целом и рублю в частности может не вернуться, предупреждает Райффайзенбанк: удержать ФРС от дальнейшего повышения ставки может лишь заметное замедление американской экономики, которого в данный момент не видно: рост зарплат (2,7-2,9%) близок к рекордному за 10 лет, а безработица - на минимуме с 1950х годов.

Кроме того, вслед за ФРС к ужесточению денежной политики приступит Европейский центробанк, отмечает аналитик ИК "Фридом Финанс" Анастасия Соснова.

Программа скупки активов, в рамках которой за 3 года в финансовую систему было залито 1,9 трлн евро, может быть свернута до конца года, а 26 сентября банкам предстоит вернуть ЕЦБ 425 млрд евро кредитов, выданных под нулевую ставку в 2014-15 гг.


Tags: биржи, госдолг, облигации, отток капиталов, рубли
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 3 comments